“雪球”滚向何方

海内外通吃的“雪球”产品

　　随着市场的震荡下行，“雪球”产品逐渐成为近期的热点。市场参与者纷纷关注“雪球”的敲入风险。

　　“雪球”并非国内首创，它在境外叫“autocallable note”，指的是自动赎回式的产品结构，因被海外业内俗称“snowball”而以“雪球”的名称在2018年前后引入国内。这类产品原本在韩国、日本等亚洲市场就非常流行。以韩国市场为例，2020、2021年每年约发行30亿-50亿美元的结构性产品，其中雪球类的占比超过80%-90%。