利差损之殇，中小寿险公司如何渡劫

　　目前，已有60多家寿险公司公布了2023年经营业绩，其中亏损的就有35家。未披露的20多家情况可能更糟糕。另外，有些险企在资产风险计量上可能不够审慎甚至刻意隐藏，因此实际的亏损也许更大。市场上有一种声音，认为国内的大部分中小寿险公司将面临“团灭”危机。问题可能没有媒体渲染得那么严重，但是对于部分风险较高的中小寿险公司而言，确实可能面临着阶段性的危机。

　　利差损，就是把这些中小寿险公司送进ICU的 “元凶”。

病因

　　人们购买保险，往往在保险产品上寄托了保障、储蓄和投资三类需求。我们可以用保费结构来大致分析寿险品种的结构。2022年寿险行业规模保费约3.7万亿元，包含六大险种。其中，健康险、意外险等纯保障属性的产品仅占20%，纯投资属性的产品（如投连险）占比不到1%。真正庞大的规模集中在普通寿险、分红险和万能险这三类处于“中间地带”的产品，其合计占比接近80%。

　　纯保障属性的产品，险企的利润来源主要是死差。纯投资属性的产品，客户享受投资收益、承担投资风险。上述两者均非利差损的“病根”。