美国资管业正在兴起的趋势

　　近年来，美国资产管理业进入一个既由技术驱动又由资本配置重构共同推动的加速期。传统的“公开市场+主动/被动二元”格局正在被新工具、新产品与新分配框架不断改写。在笔者看来，目前正在兴起的三大趋势尤为显著：

　　一是人工智能（AI）在投资管理与投顾服务中的系统性应用；二是私募/另类资产对传统主动管理共同基金的持续挤压与结构性挑战；三是资产管理的代币化（tokenization）正在从概念走向有条件的商业化落地。

人工智能：从“量化工具”走向投资决策与客户服务的共生层面

　　过去十年，AI技术在金融领域的落地先由高频/量化团队率先采用；进入2020年代中后期，尤其是大规模预训练模型与自然语言处理（NLP）能力成熟后，AI已开始渗透到以基本面研究为主的主动管理流程与财富顾问服务中。Mercer的一项最新行业调查显示，超过八成美国资产管理机构已在部署或计划部署以AI为核心的投研与组合构建工具。