治理即价值：中国人身险业资本效率的分化与公司治理

　　2026年1月31日，《求是》刊发习近平总书记署名文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》，明确指出中国虽已是金融大国，“保险规模也名列前茅，但总体上大而不强”。建设金融强国，需要“运营效率高、抗风险能力强”的强大金融机构和强大的金融人才队伍。

　　如何用数据看清“大而不强”？“大”可用保费规模衡量，“强”则需要更本质的标尺。人寿保险是长期契约，资本投入在前，风险承担和利润释放却贯穿保单全生命周期。因此，衡量人身险行业“强不强”，更接近寿险经营本质的分析口径，不是“今年赚了多少”，而是股东视角的资本效率：股东投入资本后，能否在长期获得稳定、可观的复利回报。