租金上涨的根源和打错的板子

　　文︱蔡真

　　中国社会科学院金融研究所副研究员、国家金融与发展实验室房地产金融中心主任

关于租金上涨的四个错误认识

　　（一）租金收益率低，租金就该补涨

　　对于当前住房租金的快速上涨，一种观点认为：“租金收益率低，租金就该补涨”。支撑这一观点的依据之一：从机会成本的角度看，租金收益率低于贷款利率，住宅投资者是亏本的，所以租金有补涨的内在要求。

　　这一论据的错误之处在于：住宅投资的收益除了来自于租金，还有一部分来自于房价上涨的资本利得。实际上，住宅投资者近年来不仅没有亏损，而且赚得盆满钵满，这其中主要来自后者。