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为何美债期限溢价显著为负

2019年04月16日 10:29

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剔除掉QE和缩表后，目前美债的期限利差并没有出现倒挂，对美国经济衰退自然也不具有指示作用

　　【财新网】（专栏作家钟正生特约作者姚世泽）4月11日凌晨，美联储公布3月议息会议纪要，重申了今年不加息以及9月份结束缩表，另外特别强调了近期美债收益率曲线倒挂的现象。美联储认为，本次收益率曲线倒挂主要原因是，长期利率的期限溢价水平格外低（图1）。因此，以过往经历来评估近期收益率曲线变化预示的结果就不那么可靠。本次美债利差倒挂的期限溢价显著为负，而历史上倒挂时的期限溢价均为正值。

图 1：本次美债利差倒挂时期限溢价为负数

责任编辑：张帆
版面编辑：杨胜忠

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