魏尚进：税改同时如何防范债务危机

　　文|魏尚进

　　复旦大学泛海国际金融学院学术访问教授、哥伦比亚大学终身讲席教授、前亚洲开发银行首席经济学家

　　从2019年4月起，中国把养老保险的企业缴费率比例从16%~20%（有地区性差异）削减至16%，并将适用于大多数工业企业的增值税税率从16%降低至13%。这是在1月份宣布降低公司所得税基础上的又一轮减税政策。这些政策措施有助于应对经济下行的压力，不过同时也会增加未来债务危机的风险。

　　需要指出的是，政府财政收入的损失与税率的下降并不成比例，因为政府还可以通过强化执法来减少逃税，部分对冲税率的下降。尽管如此，政府仍然预期这次税改“组合拳”将大幅降低财政收入，仅在今年就减收近2万亿元人民币，约占GDP的2.1%。这一政策组合在中期内可能将中央政府财政赤字的GDP占比从2.8%提升至5%，并可能将中央政府负债的GDP占比从47%推高至70%。如果再加上为填补社保体系资金缺口而负担的隐性债务，以及体量巨大的广义的地方政府债务，整体公共部门的债务规模会扩大，其GDP占比可能在数年后超过150%。