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汇率观察(7):汇率变动的背后:“汇改”四年新突破

2019年08月23日 10:30
财新网“简容论经”专栏作家,经济学博士,现任职中国建设银行金融市场部,本专栏观点与所属单位无关
张涛

财新网“简容论经”专栏作家,经济学博士,现任职中国建设银行金融市场部,本专栏观点与所属单位无关

就迄今本次汇动后的市场情况而言,汇率已初步具备“自动稳定器”的功能,而本次“7”整数关口的平稳突破,不仅为以后汇率政策功能的释放拓展了空间,而且更让央行在汇率和利率市场化改革进程中,能够采取更为灵活的策略

  人民币兑美元的离岸和在岸汇价在8月5日先后突破“7”整数关口,之后,市场并未出现恐慌。而且,在8月8日人民币中间价也突破“7”之后,当日人民币兑美元的离岸汇价(CNH)反而较前一个交易日升值了0.08%,显示人民币汇率已经具有了较好的弹性,且市场预期也未因汇价短期波幅的扩大而出现异常发散。由此可见,此次汇率波动与四年前“811汇改”期间明显不同。汇改四年来,人民币汇率形成机制不断完善。

  首先,央行的汇率政策更灵活,也更尊重市场。8月5日,人民币中间价报6.9225,结束了连续8个月中间价持续位于6.9下方的局面,随后人民币离岸汇价(CNH)和在岸汇价(CNY)就相继突破“7”整数关口,中间价是在8月8日才正式突破“7”。但汇率破“7”以来,市场交易量并未出现明显放大,2019年1月1日至8月2日期间,人民币汇率市场交易量日均为310亿美元,8月5日至8月22日期间,人民币汇率市场交易量日均为300亿美元。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:张翔宇

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