疫情后修复式增长：2021年全球经济展望

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 王宇哲）“须凭众力共提持，无圆缺处重修补”。2020年，全球新冠疫情大流行，截至目前累计确诊人数逾5400万，成为重塑全球政治、经济、社会的重要历史性变量，除中国之外的主要经济体将全部同时陷入衰退。根据IMF的最新预测，2021年全球有望迎来低基数的衰退后复苏，经济增速回升至5.2%，但相较2019年实际增长仅不到0.6%。展望2021，我们认为，修复式增长仍将面临不小挑战，跨周期的政策支持和产业转型有望在变局中开新局：其一，疫情对于全球经济的负面影响在2021年还将延续，复苏进程在供给端和服务业仍会明显滞后；其二，宏观政策在利率下限和债务上限的围堵下急剧透支，低增长、低利率、高赤字时代的通胀预期面临很大不确定性；其三，中、美双核仍是全球经济复苏最重要的发动机，在中国“十四五”和美国新一届政府的开局之年有望出现政策积极影响的外溢；其四，高估值市场出现系统性调整的金融风险值得警惕，数字经济的集体进化将带来结构性投资机遇。