“开好前门严堵后门”对城投债是利空吗

　　文|卓逸

　　4月7日，财政部相关领导在回答记者提问时提出“按‘开好前门、严堵后门’的思路，抓实化解地方政府债务风险工作”，引起市场热议。市场关注的焦点在于“这次，狼是不是真的来了”。城投债也许最终会出现违约，但这次讲话并没有加大违约的风险，反而强化了近期城投债券兑付的预期。

一、 要求难以落实

　　对记者的回答中提到“决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。硬化预算约束，严禁以企业债务形式增加隐性债务。”在“非标”明显萎缩的情况下，债券市场成为政府融资平台企业的主要融资渠道。目前，城投债的审批权集中在发改委、人民银行下属交易商协会和证监会下属两个交易所等四家审批机构。“严禁以企业债务形式增加隐性债务”的要求只有通过相关审批机构去落实，财政部并不能直接控制企业债务的增长。