【财新网】（专栏作家 高瑞东）4月以来，全球大宗商品价格陡峭上行，推动了包括中国在内的主要经济体的通胀指标持续上行。这引起了市场对于货币政策是否会因此转向的担忧，人民银行则通过一季度货币政策执行报告，向市场传达出了输入性通胀风险总体可控，不存在长期通胀基础的预期引导。那我们不禁要问，人民银行为什么认为本次通胀不足为虑，什么样的通胀才能诱发货币政策转向呢？
一、历史上的通胀周期回顾
1995年《中华人民共和国中国人民银行法》明确提出“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”，2010年《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》对人民银行的这一主要定位进行了保留。可见保持币值稳定，将通胀控制在合理水平，是法律对人民银行在制定货币政策时的重要约束。既然通胀对于央行这么重要，那么他是如何观测通胀的呢？
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