货币政策的空间在利率

　　【财新网】（专栏作家 周浩）7月经济数据公布后，市场再度确认中国经济的下行趋势，也因此引发了大量的货币政策宽松的呼吁。今年以来，货币政策和财政政策一直保持着相对隐忍的节奏，从某种程度上表明“周期性放缓”是控杠杆政策的必然结果。

　　对于政策的解读存在两个方向的拉扯，从宏观的角度而言，控制杠杆率的抬升是为了控制整体金融风险，但从微观角度来说，谁也不希望杠杆的下滑最终限制了自己的经济行为。到底遵从哪个方面的呼声，成为了政策决策者的难题。