毛振华：房地产拐点已至，警惕出清中的风险

　　【财新网】如果说新冠疫情是中国经济遭遇的“黑天鹅”，那么房地产领域的风险就是中国经济运行所面对的“灰犀牛”，且当前这一头“灰犀牛”已经不再隐藏，从浓雾中向我们走来。此前我就房地产行业多次发声，强调房地产同金融联系密切，要防范房地产风险与金融风险联动并相互强化可能产生的影响。

一、 房地产行业拐点已至，进入单边下行、震荡下行通道

　　房地产行业在经历了几十年的快速发展后成为国内经济增长的重要支柱，但在此过程中也积累了很多问题和风险，其高速增长并不可持续，当前房地产行业增长拐点已到。一方面，房地产行业总体供需关系拐点已到。分析供需问题不能简单从有效需求和房价收入比来判断，也要从长久以来房地产行业在高速发展过程中所形成的供给能力和房产存量以及房地产企业拿地规模等方面来多维度进行判断。过去大家认为房地产行业拐点终将出现，市场也一直在预测拐点出现时点，当前可以确定这个拐点已经到来。另一方面，“房住不炒”背景下监管进一步趋严。近几年房地产政策调整力度很大，不仅有“三条红线”、“集中供地”、价格管控和即将出台的房地产税，也包括在头部房企为代表的房地产体系出现一系列信用风险事件背景下监管机构出台的相关政策。从政策调整来看，针对房地产的调控力度不会有根本性放松。在房地产行业的供需拐点和严监管政策相互交织的背景下，房地产行业已经告别了过去的单边上行、震荡上行，现在开始进入到单边下行，震荡下行的新阶段。