海外经济金融十大新变化（上）

　　2022年以来，欧洲大陆的地缘冲突触发全球避险情绪，国际经济和金融市场陡然生变。我们总结，国际经济与市场出现十大新变化、新趋势。

　　其中，全球经济与政策有五大变化值得关注：1）美欧经济较快摆脱新一轮疫情冲击，尤其美国经济韧性超过市场预期。2）全球通胀风险继续上升，能源价格、粮食价格和国际运价仍创新高，美国通胀压力仍然严峻。3）美国经济前景蒙尘，因通胀对经济的抑制效应上升、美国服务消费复苏不及预期，以及财政退坡节奏加快。4）欧洲经济更显脆弱，因欧洲与俄罗斯和乌克兰的经贸合作程度更深。5）美联储货币政策的节奏更难把握，全年或呈现“慢-快-慢”。即首次加息相较谨慎，但通胀高企或迫使其后续加息更加激进；而若激进加息引发经济下行风险，美联储或需放缓紧缩步伐。

一、美欧经济迎“开门红”

　　美欧经济较快摆脱疫情影响解封加速，开年经济更显韧性。2021年12月以来，奥密克戎病毒席卷全球，为全球经济增长前景增添了不确定性。IMF在1月的预测中，下调2022年全球经济增长预测0.5个百分点，至4.4%，大幅下调2022年美国经济增长预测1.2个百分点，至4.0%。不过，新一轮疫情冲击力度或不及预期，美欧防疫“常态化”方向未改。截至目前，美欧已经积极推进经济解封，以英国为代表的“第一梯队”选择彻底与新冠疫情“共存”，同时多国已逐步放开边境管制。2022年2月中旬以来，牛津大学统计的美欧防疫“严格指数”已基本回落至奥密克戎出现前水平；2022年以来截至3月初，Flightradar24追踪的全球商业航班数量（7日移动平均）已达10万架/日，已恢复至2019年同期90%以上水平。