减税降费助力工业企业利润回暖

　　2022年一季度工业企业利润增速回暖。在“放水养鱼”、“保市场主体”的思路下，减税降费和助企纾困政策效果显现，工业企业尤其是私营企业的费用明显降低，一定程度上抵消了成本上行的压力，使企业的营收利润率逆势上行。然而，当前国内疫情和输入性通胀的风险均未消退，供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力依然较大。宏观政策有必要在现有基础上继续加码，并定向支持私营所有制企业、中游制造业。

　　工业企业利润在营收利润率的支撑下回暖，但量、价皆是拖累因素。一季度的工业企业利润累计同比增速从1-2月的5.0%提升到了8.5%。从量、价和利润率三个维度拆分，2022年一季度的工业增加值、PPI和工业企业营收利润率的累计同比分别为6.5%、8.7%和-5.9%，相比1-2月分别降低1.0、降低0.2和增加3.6个百分点。

图1 从量、价和利润率三个维度，拆分工业企业利润累计增速