中国外汇储备的前世今生和当前面临的安全挑战

　　文｜余永定
　　中国社会科学院学部委员

　　2022年2月28日，美国及其盟国宣布冻结俄罗斯中央银行的3000亿美元外汇储备。中国拥有3.3万亿美元的外汇储备，包括1万多亿美元的美国国债。外汇储备的“武器化”，迫使我们不得不重新审视中国外汇储备和海外资产的安全性问题。

　　中国外汇储备的安全不仅是一个国际金融问题，而且是一个地缘政治和资产管理问题。中国应采取什么具体措施以确保中国外储安全？回答这个问题已超出笔者能力范围。本文仅试图从国际金融的视角对中国外汇储备问题的由来，面临的挑战和如何“亡羊补牢”，提出一些粗略的方向性建议。

黄金储备和布雷顿森林体系

　　流动性（liquidity）通常是指容易变现的资产，如货币、黄金和短期债券；有时也指变现的容易程度。在国际金融中，特别是讨论 “特里芬两难”时所使用的“国际流动性”（international liquidity）一词的内涵虽然同“流动性”有重叠，但两者并不是同一概念。