金融数据老故事：政府加杠杆，居民降杠杆

　　10月11日，央行公布9月金融数据，9月社融新增3.53万亿，同比多增0.63万亿；新增信贷2.47万亿，同比多增0.81万亿；社融存量同比增速10.6%，较上个月增速上升0.1个pct。

　　9月信用端弱企稳，背后还是老故事——政府加杠杆。

　　结束两个月同比回落之后，9月社融数据终于迎来企稳，兑现我们之前提示，7月是信用收缩时期，往后看信用有企稳的可能性。

　　社融企稳动能来自哪里？数据结构清晰显示，企业中长贷是本月信用企稳回升的最大驱动分项。9月新增企业中长贷1.35万亿，几乎是去年同期的两倍之多，同比多增6540亿元，甚至略高于本月社融同比多增幅度。