央行的“被动”选择

　　5月15日，央行公布2023年一季度货币政策执行报告。

　　这是一份落在市场预期之内的货政执行报告。

　　前两期货政执行报告央行反复强调通胀潜在压力，“高度重视未来通胀升温的潜在可能性”（2022年三季度）；“密切关注通胀走势变化”（2022年四季度）。

　　这次报告对通胀定调明显有了转变。“经济运行持续好转，不符合通缩的特征”，“不存在长期通缩或通胀的基础”。

　　2022年三季度货政执行报告明确表达央行对未来通胀上行压力担忧，一度引发市场误解央行收紧货币，去年底债市因此调整。