疫后杠杆特征,映射怎样的经济线索和政策思路,往后或如何演绎?
一问:疫后杠杆有何变化?
疫后实体杠杆整体抬升超35个百分点,走势呈现出“N”型特征,其中2020年加杠杆、2021年杠杆回落、2022年杠杆再度抬升。CNBS公布的实体杠杆率,自2020年初的246.6%、抬升至2023年二季度的283.9%,其中,2020年实体杠杆整体抬升24.3个百分点至阶段性高点的270.9%;2021年实体杠杆整体回落超8个百分点;2022年以来,实体杠杆再度抬升、从262.8%抬升21个百分点以上至283.9%。