美债度过发行高峰，利率或已短期见顶？

　　近期10年美债收益率急速上行对市场心理产生了显著的冲击。我们在近期跟投资者的沟通中发现，美联储9月议息会议对市场产生了显著的冲击，有部分投资者将10年美债利率峰值预期上修至5.0%甚至高更高的水平。与此同时，市场也似乎出现了一定的恐慌和观望情绪。

供给“泛滥”带来美债利率加速上行

　　回归到商品定价的本质，供需关系是决定价格走向的根本原因，美债也不例外。在今年6月初美国债务上限和新的预算法案调整后，美债规模迎来了史诗级爆发，在历时8个月突破32万亿美元规模后，此后仅仅用时3个月便刷新33万亿美元“新高”。美债供给端的“泛滥”打破了原有的供需平衡，并进一步放大了市场对于美国中长期通胀中枢抬升的担忧，各期限美债收益率急速飙升，在美债大幅放量的6月初、9月末至10月初两段时间中，10年美债收益率分别上升了20bp、50bp。