一揽子化债计划的关键

　　随着一些区域的地方投资平台偿债压力的加大，市场对城投债务风险的讨论再次升温。 中央近期也要求出台一揽子的化债方案，同时市场也期待地方债务风险能得到快速且有效的解决。但地方平台问题所涉及的远不止地方政府债务这么简单，要化解这一复杂问题，还需要先找到中央政府应如何管理地方政府投资和发展模式的答案。因此，短期风险化解不是唯一的考虑因素，甚至不是最重要的考虑因素。

　　首先，尽管近年来地方平台债务快速增长，但短期地方平台债务风险整体仍然可控。考虑到基建对经济和产业发展的支持作用以及对国有资产价值的支持作用，还是要从地方政府及国企的总债务和总资产角度来分析地方平台债务风险。整体来看地方政府仍掌握大量资源，2021年地方国有企业资产达到人民币255万亿元，而当年地方基建类国有企业债务为人民币72万亿元。