定力博弈：美联储2024年1月会议解读

　　美联储2024年1月议息会议维持利率不变，声明有多处改动，强调了双向风险正走向更好的平衡，但在降息前美联储需要获得“更大信心”。我们认为，美联储首次降息的选择将具有较强主观性；不过早降息，或是一种与市场之间的“定力博弈”。当前市场降息预期仍有些“抢跑”，尤其对于全年降息幅度的判断，市场“宽松交易”可能经历一定反复。

会议声明：多处改动，铺垫转向

　　美联储2024年1月议息会议声明，维持联邦基金利率为5.25-5.5%目标区间，符合市场预期。同时，美联储维持其他政策利率：1）将存款准备金利率维持在5.4%；2）将隔夜回购利率维持在5.5%；3）将隔夜逆回购利率维持在5.3%；4）将一级信贷利率维持在5.5%。缩表方面，美联储将维持原有计划，每月被动缩减600亿美元国债和350亿美元机构债券和MBS。