央行卖债渐近：如何理解央行借入国债的政策意图？

2024年07月02日 14:59

: 罗志恒
罗志恒，粤开证券首席经济学家、研究院院长，经济学博士，注册会计师，中国首席经济学家论坛理事、中国民营经济研究会理事，中国人民大学财税研究所兼职研究员，清华大学金融安全研究中心兼职研究员，曾获新财富宏观经济最佳分析师。2023年7月受邀参加总理主持的经济形势专家座谈会并做发言。主要研究方向：宏观经济、财政理论与政策。

短期看，一是影响市场情绪，抑制短期投机行为；若后续卖出债券，将对市场供需产生实质影响，有利于稳定长债收益率，纠偏收益率曲线形态；在资金存量博弈情况下强化了股债跷跷板效应。长期看，国债收益率走势关键还是取决于基本面

原图资料图：北京，中国人民银行总行。图：视觉中国

　　7月1日午间，央行发布公开市场业务公告，提出：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

　　公告发布后，10年期国债活跃券240004收益率大幅上升，从2.2115%一度升至2.2850%。国债期货同步走弱，截至收盘，30年期主力合约报108.44，跌1.06%；10年期主力合约报104.975，跌0.37%。存量资金博弈情况下，股市午盘后出现明显提振，截至收盘，上证指数涨0.92%，沪深300涨0.48%。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：边放

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