黄金：“降息交易”和“特朗普交易”的交集

　　近期黄金盘中一度突破2480美元/盎司，创出新高。黄金在“降息”和“特朗普2.0”这两个有多重“矛盾”的交易同时进行背景下的优异表现，再度凸显“进可攻、退可守、长期有空间”的优良配置属性。7月以来，海外政策/政治相关的变化较为密集，同时，美国6月CPI连续第二个月低于预期。众资产表现分化，尤其是在近期美国总统候选人特朗普民调胜选率大幅跳升后，一些此前被公认为“特朗普交易”的典型资产价格走势并未按部就班地发生，如美元近期走弱、且美债利率曲线下移。这可能是因为，联储“降息”预期升温对很多资产价格的影响与共识中的“特朗普交易”相反，如美元、美债等。从结果上看，近期“降息交易”在美元和美债定价上暂时占上风。然而，不排除特朗普交易仍会升温。