房租、通胀和就业

　　国际经验惯用核心CPI反映就业市场冷热，因为核心CPI能够灵敏反映房租变化，而房租又是工资收入和就业市场冷热的敏锐指标。

　　中国现有住房体系决定了核心CPI的指标设计有别于海外。最关键的差异是中国对自有住房的消费成本，采用成本折旧法，而非等价租金法（美国等惯用）。

　　采用折旧法之后，自有住房成本波动小，也脱敏于租房市场。而自有住房占核心CPI的权重最高，所以中国核心通胀变动较房租变动明显更为平缓。

　　中国核心CPI指标设计，出发点是为准确反映居民实际消费成本，而非捕捉房屋租赁以及就业市场变化。评估中国核心CPI与房租的弱相关性，我们需要充分意识到这一点。