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美元降息前景

2024年09月17日 13:35
叶丙南
叶丙南

招银国际经济学家、首席宏观分析师

美国经济趋冷但可能避免衰退,美联储9月将开启降息周期,预计今明两年分别降息50和125个基点,中期内政策利率中枢将高于低利率时代
news 原图 美联储初期降息可能采用小步渐进方式,因为短期内经济放缓依然温和而通胀率仍高于目标。图:视觉中国

美国经济从过热到趋冷

  去年美国经济过热,实际GDP环比年化增速平均3%高于潜在增速,PCE通胀3.8%大超2%目标,失业率平均3.6%低于自然失业率,非农就业增速平均2.3%超过疫前5年均值。

  今年美国经济明显降温,上半年实际GDP环比年化增速降至2.2%, PCE通胀降至2.5%仍高于目标,因存量租房合同调价滞后导致房租通胀下降迟缓,失业率已升至4.3%接近自然失业率,非农就业增速降至疫前5年均值。

  未来美国经济可能进入偏冷状态,因就业市场仍在降温,家庭收入不变价增速已降至1%,显著低于疫前10年均值2.2%,家庭财务压力上升,银行消费贷款拖欠率升至高位,消费信贷增速降至低位,家庭消费将逐步放缓。预计未来4个季度实际GDP增速降至2%以下,PCE通胀趋近目标水平,失业率升至超过自然失业率。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:肖子何

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