特朗普交易如何影响人民币汇率

　　近期，人民币对美元大幅贬值，美元兑人民币即期汇率从9月下旬的6.9730贬值至10月下旬的7.1375，贬值幅度达2.3%。而6月下旬至9月下旬的升值阶段，美元兑人民币即期汇率最大升值幅度为4.5%，这意味着近一个月的回撤幅度超过前期升值幅度的一半。从技术面来看，趋势过程中面临超过50%的回撤，可能预示着原先趋势的反转。

　　此前看多人民币的理由之一为资本项目的套息交易逆转，若人民币贬值势头再起，可能驱动本币币值波动与本币计价资产价格走弱的负反馈，这也是当前市场担忧港股走势的一部分原因。

宏观交易主线切换到再通胀，美元走强打压人民币

　　回溯来看，本轮人民币贬值最大的驱动力量来自外部。9月底美元指数见底反弹，截至10月25日，从9月下旬的低点累计反弹3.88%。人民币对美元贬值时间点与美元指数反弹时间点重合，并且随着美元走强，非美货币比如日元、欧元均走弱，美元兑日元汇率重新贬值至“危险”区间150-160，欧元兑美元贬值至1.08附近。