美联储：动态不一致下的相机抉择

　　北京时间11月8日凌晨，美联储议息会议宣布再次下调基准利率25个基点至4.50%-4.75%。鲍威尔表示当前美国经济运行稳健，通胀如期下行，同时劳动力市场的疲软程度有所缓和。尽管近期的经济数据尤其是就业数据受到多种因素扰动，但美国经济缓慢下行的趋势和劳动力市场整体的温和表现给了联储充足的耐心和信心逐步而非急切地放宽货币政策。对于未来的货币政策走向，联储并未明确透露未来的降息路径。鲍威尔多次强调未来的政策调整将依据经济数据的进一步变化。短期来看，经济数据的波动和大选等外部扰动因素带来了不确定性。长期来看，美联储明确的政策目标以及清晰的政策框架则为市场预期提供了锚定对象。正如鲍威尔此前在Jackson Hole会议中提到的，联储货币政策的前进方向是明确的，降息的时间和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景以及风险的平衡。复杂多变的经济环境需要联储在规则框架内相机抉择，在动态不一致中寻找最优解。预计12月美联储保持降息步伐，幅度为25个基点。2025年预计全年降息4次，幅度100个基点左右。