如何评估人大常委会后的增量财政政策

　　11月8日全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，介绍增加地方债务限额进行隐债置换的决议。主要增量政策是新增6万亿元的地方专项债限额置换地方存量隐债，有望缓解地方政府现金流压力以及可能的溢出效应，但不形成新增财政支出。明年财政可用于支出的净融资（含结转资金）主要看：1）（包含隐债置换的）新增地方专项债额度，2）一般公共预算赤字率，以及3）广义财政（即一般公共预算+政府性基金）收入、尤其是由地产驱动的地方政府收入规模。我们预计明年中央+地方的总财政支出增长可能较今年有温和回升。