国际会计准则对保险投资长期主义的挑战

　　关于新会计准则对保险经营长期主义的影响，笔者在上一篇文章就负债面做了详细分析，本文则集中探讨新准则对保险投资端经营管理的影响。

Yield to Maturity是保险资产的压舱石

　　诚如之前提到，保险公司可以看成两家公司的组合：保单公司和资产管理公司。保单公司围绕着负债打造三位一体的能力：负债结构由产品设计决定，负债规模取决于销售能力，中后台效率则是长期竞争力。资产管理公司在经营上则主要看重三个指标:总投资收益、综合投资收益和YTM（Yield to Maturity）。其中，总投资收益侧重损益表相关的衡量，综合投资收益侧重净资产相关的衡量，这两个都与财务报表相关。YTM是保险投资的专属指标，它虽与财务报表不相关，却是保险公司最重视的指标。