比特币和黄金：新旧时代的“代货币”

　　近期日债和美债为标志的主权债务开始引发市场关注。主权债务的背后是国家信用背书，主权债务的定价本质上是国家信用定价。与之相应的是，黄金和比特币作为流行的国际“代货币”，贸易战以来总体表现好于其他资产。

　　一个是受到世人质疑的主权债务风险，另一个是代货币表现强势。这两类资产向世人揭示一个可能性——贸易战对全球金融秩序，尤其是主权货币信用层面的影响逐步浮出水面。

　　本文通过全面复盘历史价格走势，深入拆解比特币和黄金底层属性的共性和差异性，系统评估两者在当下宏观情境下的配置价值，以及未来两者的发展趋势。