反内卷，反什么？

2025年07月28日 10:31

价格预期的波动短期可能强于数量，但量价终将趋同

原图 “内卷”看似是当期的过度供给，实则也是前期的投资需求，但背后都对应着房地产大幅调整后内需持续趋弱的基本事实，而这更像是需求问题。图：视觉中国

　　近期中央强调整治“内卷式”竞争以来，诸多行业陆续从供给端出台措施。尽管与上轮供给侧改革存在许多不同，但市场对于价格的预期似已开始升温。本轮“反内卷”能多大程度带动整体物价，最终会对宏观经济产生什么影响？

“内卷”更像是什么？

　　尽管“内卷”与微观市场竞争秩序等相关，但并非个别企业而是越来越多行业出现降价，并不断趋近成本，这倒更像是宏观经济现象。按上市公司数据测算，约六成行业的价格相对成本呈现下降。且相较2015年供给侧改革时期，上述现象的行业分布更为广泛。

图1. “内卷”，更像是宏观现象

责任编辑：张帆 | 版面编辑：吴秋晗

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