经济“温差”如何影响宏观调控

2025年10月21日 08:33

: 芦哲
东吴证券首席经济学家，研究所联席所长。中国证券业协会首席经济学家专业委员会委员，曾任职于世界银行（华盛顿总部）、华泰证券等；清华、人大、央财等多所大学硕士生导师和EMBA教授。

当前宏观政策需要更聚焦“不热”的方面，四季度可能是相关政策的落地期

原图 2025年10月19日，江苏南京港务集团龙潭港片区集装箱码头生产场景。图：视觉中国

　　10月15日，国家统计局发布三季度和9月经济数据，GDP增速维持韧性，预计可顺利完成全年5%增长目标。具体来看，三季度GDP同比4.8%，前三季度累计同比增长5.2%。供给侧，9月工业增加值同比6.5%（前值5.2%），Wind一致预期5.2%，服务业生产指数同比5.6%（前值5.6%）。需求侧，外需再超预期，出口同比8.3%（前值4.3%），高于Wind一致预期5.9%；内需则延续承压，社零同比3.0%（前值3.4%），低于Wind一致预期3.1%，固投累计同比-0.5%（前值+0.5%），低于Wind一致预期0%。

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