逆周期与跨周期结合发力

2025年12月09日 08:35

: 李超
浙商证券首席经济学家。中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学博士，清华大学经管学院校外导师，中国人民大学汉青学院、对外经贸大学金融学院硕士生导师。2008年加入中国人民银行金融稳定局金融体制改革处（承担全面深化改革领导小组办公室职责），先后参与我国一系列重大金融改革制度设计。2012年至2013年借调国务院办公厅秘书二局。2016年加盟华泰证券，曾任华泰证券研究所首席宏观分析师。

宏观政策更加积极有为的同时，也应注重效能提升。相较于政策力度的扩张，政策效能的提升更为重要，尤其是集中财力保障国家重大战略任务，做到“小钱小气，大钱大方”

原图 2026年财政有望继续发力基层三保，结构上民生性支出较大，地方政府债务风险有望进一步收敛。图：IC photo

提质增效更加注重高质量发展，“超常规”退出

　　中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，会议指出，2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效。我们认为包含两方面信息：

　　一是为实现经济高质量发展，仍应注重科技自立自强水平提高，但稳中求进也指向2026年作为十五五开局之年，经济增速目标设置在5%左右的概率较大。

　　二是宏观政策更加积极有为的同时，也应注重效能提升。对应政策基调由2024年12月政治局会议的“加强超常规逆周期调节”转变为“加大逆周期和跨周期调节”，意味着相较于政策力度的扩张，政策效能的提升更为重要，尤其是集中财力保障国家重大战略任务，做到“小钱小气，大钱大方”。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王影

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