开年经济“新变化”

2026年02月13日 09:25

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

2026年春节偏晚，令节前“抢生产、抢出口”的窗口期较长，因而1月以来生产、出口等高频指标仍有韧性，或指向开年经济表现良好

原图 2025年12月13日，广东东莞，制造业流水线上的工人。图：视觉中国

　　一问：1月生产景气有何新变化？

　　1月制造业生产景气出现大幅回落，或与春运返乡前置有关。但近两月平均来看，生产景气延续前期的上行态势。1月，制造业PMI回落0.8个百分点至49.3%。一是PMI为环比指标，反映本月制造业景气度较上月的边际变化。因此2025年12月PMI冲高后，2026年1月PMI回落至50%以下为大概率事件；但两个月平均来看，制造业PMI较2025年11月上行0.5个百分点至49.7%。二是2025年12月中下旬来劳动密集型行业开工持续下行，或使春节前“返乡潮”提前，进而拖累1月制造业景气度。数据上全国迁徙规模指数同比自节前40天4%最高上行至20.4%左右。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：李东昊

观点频道所发布文章及图片之版权属作者本人及/或相关权利人所有，未经作者及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。财新网对相关媒体的网站信息内容转载授权并不包括上述文章及图片。文章均为作者个人观点，不代表财新网的立场和观点。