全球资产天平正从利率摆向通胀

　　油价对资产的影响，主要通过三条渠道展开。

　　第一，油价走高或走低，意味着利润在不同产业环节之间再切割；

　　第二，油价通过通胀影响货币政策，影响流动性资产定价；

　　第三，油价长时间的大幅变化，往往意味着全球政治格局大变动。政治格局的变迁对资产影响超过常规的周期经验。

　　本文重点探讨一个问题，美伊冲突之后如果油价中枢系统性上抬，一段时间内都下不来，是否意味着全球资产配置体系的重构。

　　评估美伊之后的通胀和债券影响，市场首先对比的是刚刚过去的俄乌冲突。

俄乌冲突之下中美日欧通胀影响各不同

　　原油供给的剧烈颠簸构成美日欧通胀上驱的核心引擎。