出口超预期的“明线”与“暗线”

2026年06月10日 07:53

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

“明线”是AI拉动继续走强，“暗线”是消费品出口延续改善

原图 2026年6月9日，山东烟台港，出口非洲的国产卡车。图：视觉中国

　　6月9日，海关总署公布5月进出口数据，出口（以美元计价）同比19.4%、预期12.4%、前值14.1%；进口（以美元计价）同比27.4%、预期20.2%、前值25.3%。

　　5月出口“超预期”回升，“明线”或是全球AI革命通过直接与间接传导，拉动中国出口。5月出口同比（美元计价）较4月回升5.3个百分点至19.4%，环比（4.8%）好于季节性（3.0%）；AI革命是中国出口走强的重要力量，其影响机制包括两方面：一是全球AI需求直接推动中国AI相关产品出口走强，譬如5月自动数据处理设备零部件（回升18.7个百分点至66.1%）、集成电路（回升11.3个百分点至110.9%）出口改善；二是全球AI革命加速新兴国家工业化进程，以“东盟出口走强-工业生产改善-拉动中国生产资料出口”的传导链条，支撑中国生产资料出口。5月钢材（回升6.0个百分点至-2.3%）、通用机械设备（回升5.7个百分点至2.3%）出口均走强。