恒大集团首席经济学家(副总裁级)兼研究院院长。清华大学经济管理学院博士后,中国人民大学经济学博士。曾担任国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室副主任,兼任科技部国家高新区升级评审专家、中国人民大学经济研究所研究员等。
比总结“中国做对了什么”更重要的是,“中国还需要做什么?”
随着存量房时代来临、土地财政难以为继,房地产税改革的紧迫性上升
为什么过去一线房价涨幅这么高?就是因为在控制大城市人口,积极发展小城市,区域均衡发展的城市化指导思想下,土地向三四线、中西部倾斜,人口向大的都市圈集聚,导致人口城市化和和土地城镇化明显背离
大量的宏微观证据表明,当前中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横,正站在产能出清“新周期”的底部和起点上
维持债务循环和庞氏融资滚动,资金大量沉淀导致货币流通速度下降;2016年房市类似于去年股市的“水牛”“杠杆牛”,已经脱离房价收入比等基本面指标
关于2016年有三个方面的观点:第一,中国经济未来是L型的;第二,改革是政治经济学;第三,中国的A股市场要休养生息
“十三五”规划亮点都与改革创新有关;提出6.5%经济增速的考量,GDP中绿色指标权重增加;扩大服务业开放,奠定未来三十年成功基础
“十三五”规划预期在十大方面取得明显突破:保增长、转方式、调结构、促创新、农业现代化、改革体制机制、协调发展、生态文明、民生、扶贫
全球面临严重的结构性问题而非简单的周期性问题,需要推动供给侧改革,但次贷危机后,全球过度依赖货币财政刺激
预计本轮国企改革的六大亮点:国企分类监管;国资管理变国资委、国有资本运营公司和经营性国企三级;经营性国企是混合所有制改革载体;股权激励和员工持股取得突破;国企资产证券化和混合所有制深度嵌合;资本市场将是支撑国企改革重要力量
下半年宏调新组合:财政加码+货政观望,政策目标旨在托底而非刺激,保7%
现在进入了检验改革诚意的时期,整个改革推动的风险偏好有所下降
上涨时加杠杆有助于快速兑现预期,调整时去杠杆加大市场波动。这种带杠杆的调整是新情况,超出大多数人的认知,机器比人还不理性
2015年下半年经济有望探明底部:地产投资着陆、出口回归中枢、去库缓解
这不仅仅是一次债务替换,亟需相应的地方资产负债表编制、全口径预算管理、透明预算、中期财政规划等制度改革建立起来,解决地方财务软约束,否则相当于“纵容坏孩子”
当前政策难度和效果排序为:供给改革>汇率贬值>货币QE>财政刺激,可以此观察公共政策有没有诚意,经济未来有没有希望
这轮牛市是风险偏好提升所带来的牛市,它的核心在改革。三招可救经济下行,强改革+宽货币+贬汇率缺一不可
改革是唯一出路,只刺激不改革将是金融危机的节奏,短期政策放松只能推动股市一时的反弹,而不能造就大牛市
未来新常态经济增速究竟是多少并不重要,它是通过改革释放活力以后市场自然实现的均衡状态,是供求关系重新匹配以后的增长状态