新5%比旧8%好——“转型宏观”框架之一

　　【财新网】（专栏作家 任泽平）当前对中国经济有三类观点：

　　第一类过度看空，以部分外资投行和国外机构为代表，迎合了部分国外投资者不了解中国、过度悲观的偏好。虽则唱空，但却可起到提醒的作用；

　　第二类过度看多，“未来20年还能增长8%”，还能回到高增长轨道，认为中国经济下行是因为外需不足和周期调整，政策应以刺激投资为主。这类观点貌似唱多，实则产生麻痹效果；

　　第三类理性乐观，看好中国经济发展前景，但认为经济正处于增速换挡期，近年经济下行主要是因为结构性和体制性问题，应在保持定力、守住底线的前提下，通过改革走出困局。如果通过不断刺激勉强度日，坐等周期回升和外需改善，不仅贻误改革时机，而且会酝酿更大风险。刺激是维持旧增长模式、加杠杆，改革是释放新活力、去杠杆。