市场对年内财政空间充满期待,事实上四季度财政扩张存在多重制约,最大约束主要来自于财政减收。
现在有一个新的问题,财政短收之后的收支缺口如何打平?这将在多大程度上影响利率债供给,并进一步影响债市,我们尝试给出回答。
一、今年财政收入或低于预算
今年企业所得税、土地出让收入下行,全年财政或较年初预算减少2.3万亿,财政收支缺口较年初预算增扩。
8月广义财政收入同比仅达-9.2%(7月,0.2%),收入节奏达到2015年以来最低值。1-8月财政收入进度则为历史次低值。
推荐进入财新数据库,可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物,财经数据尽在掌握。