当前中国经济从整体而言并未面临明显下行的压力，但恰如“木桶理论”所揭示的，“短板”的长度决定了中国经济行稳致远的能力，而最突出的短板也许就是下游制造业企业

“留给美联储的时间不多了”，美联储需要在未来的几次重要会议上释放足够的信心，为通往退出QE之路做足够的铺垫

欧央行对于宣布新策略时间点的选择可谓“暗藏玄机”：在欧元区通胀率已经接近2%的节点，选择直接锚定2%的通胀目标，既是一种“顺势而为”，亦是因为“不得不为”

预计下半年全球石油的供需仍将维持紧平衡，油价维持相对较高（但亦不会过高）的水平，仍需警惕油价高企带来的通胀压力

消费增速为什么还没有达到疫情前的水平？换个角度，中国居民预防储蓄的倾向为什么仍高居不下？

下半年中国货币政策仍应坚持“以我为主”，“抢跑”固然不必，是否跟随亦需再行观察。而聚焦中国经济的“短板”，维持足够程度的“托底”，应该成为“以我为主”的最主要考量之一

2021年下半年，美元指数存在阶段性反弹机会。不过，美元反弹的节奏和强度有边界，美欧经济走势以及美联储政策转向的难度和节奏，已经与2014年时的情形截然不同

从5月各主要经济数据看，生产、出口、商品零售等的修复已现乏力，制造业和餐饮收入是下一时期经济新的增长动能，但恢复节奏预计不会太快

在外需出现见顶迹象的情况下，需要更加重视大宗商品价格上涨对中国经济增长的负面反馈

应对本轮通胀压力还需多措并举，以缓和国内大宗商品供应紧张问题为着眼点。至于人民币汇率的走势，还是交给市场供求和国际金融市场变化决定为好，不必也不宜对其赋予更多的“念想”

在通胀有望在年中迎来拐点、而下半年中国经济增长动能或有转弱的情形下，财政发力的“双重后置”特征有望促进全年经济平稳运行

当前财政、货币政策进入“观察期”。需要观察的因素有四：一是，居民收入恢复带动消费复苏的路径能否畅通；二是，制造业投资加速的势能是强是弱；三是，外需对工业的拉动能在何种程度持续；四是，房地产投资是否存在下行风险

当前中国货币政策运行在正常化的轨道上。尤其是在PPI蹿升跨越政策敏感关口的节点上，R007-DR007可能是观察货币政策边际变化的重要指标之一

不宜通过紧缩性的货币政策来治理当前的结构性通胀

本次中央政治局会议定调稳健，今年二季度经济政策将主要着眼中国经济的薄弱环节，以促进制造业投资恢复和居民收入普遍增长为重心，总量政策无意“大开大合”，为下半年稳增长预留空间

现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”，或者说更加偏向于一种“结果导向型”的决策机制，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”

2021年名义GDP增速预计在10.5%附近，显著低于政府显性债务增速，因而无法支撑政府显性债务率不增长

从两年平均增速来看财政收入增幅不大，财政收支进度差距和赤字使用情况反映财政发力较慢

欧元和加密货币像是美元的两面“镜子”，因其走势与美元指数相反，且反射出国际经济走势，以及市场资产配置思路的边际变化