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忘掉刺激政策和模因股,这轮股市上涨并非幻象

2025年08月20日 12:41
具有前瞻性的股市在今年春季就已提前消化了最恶劣的关税情形,而这一情形终究未曾发生,一个好于预期的世界格局正在形成
2025年8月18日,浙江金华,一位证券投资从业者在证券公司营业部关注股市行情。图:视觉中国

  股市是在无视现实吗?还是沉醉于对中国降息和补贴政策的夸大预期,抑或因泡沫化的“模因股”而膨胀?咆哮的看空者认为,自全球股市强势反弹、迅速扭转2025年年初的回调行情以来,一切就是如此。

  现实要简单得多:具有前瞻性的股市在今年春季就已提前消化了最恶劣的关税情形,而这一情形终究未曾发生。一个好于预期的世界格局正在形成——无论在中国、美国还是其他地区。在任何牛市中,这便是股市上涨的一切所在。

  股市波动多半源于意外事件——而特朗普总统4月2日“解放日”关税政策的惨败,堪称一次震撼的负面意外。西方评论家们大量的担忧接踵而至:一场席卷全球的大规模报复性贸易战即将爆发。全球经济陷入衰退。关税推高进口商品价格,扰乱供应链体系,令美国和西方国家再度面临通胀飙升。长期存在的联盟关系面临重塑。糟糕至极!

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:王永

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肯·费舍尔
全球资产管理公司Fisher Investments创始人和执行董事长。英国《金融时报》以及多家欧洲报纸和杂志专栏作者,目前出版了11本书,其中包括4本《纽约时报》畅销书。