人民币升值，未来的空间和节奏

　　2025年末的人民币快速升值，显然有短期结汇因素助推，这一点也发生在2025年7-8月。可以判断，结汇时间段过去之后，人民币爆升的压力会缓和一些，升值节奏也会放缓一些。结汇本质是对中国人民币汇率长期趋势的短期放大。在2025年以来频繁的结汇脉冲背后，过去几年人民币汇率发生了哪些底层逻辑的变化，未来会迎来怎样的趋势？

2025年人民币升值是对过去3年贬值的一次逆转

　　2025年人民币升值超过了绝大部分市场预期，因为2022年以来人民币经历了一轮比较煎熬的贬值。市场比较难预料到2025年人民币会以这样强势的姿态升值，甚至兑美元汇率走到了7附近。