“互换通”三周年：十五五“南向通”可期

　　5月15日，北向“互换通”正式运行三周年。三年来，“互换通”运行平稳，措施不断优化，纳入北向“互换通”的产品类型更加多元。在每日净额和做市商优化后，做市商23家、境外投资者数量突破90家、结算名义金额累计突破11万亿，今年3月结算金额更是创开通以来单月新高。“互换通”已经成为内地与香港互联互通机制的重要组成部分，在“十五五”时期，南向“互换通”的开通具有现实意义。

一、何为“互换通”？

　　“互换通”是香港与内地利率互换（IRS）市场互联互通合作（以下简称“互换通”），境内外投资者通过香港与内地金融市场基础设施的连接，参与两地金融衍生品市场的一项机制性安排。2022年7月，“互换通”宣布启动建设。2023年4月28日，《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》正式落地，对“互换通”机制、渠道、结算清算模式、参与额度等相关安排予以明确。2023年5月15日，内地与香港利率互换市场互联互通合作正式上线运行，其中，率先启动“北向互换通”。