优化对赌协议的司法规制

　　2026年2月，最高人民法院民二庭庭长王闯在新闻发布会上明确表示，今年将“加快出台新公司法配套司法解释”。此前，最高法已就《公司法》司法解释征求意见，收到意见逾1100件、39万余字，稿件趋于成熟，正式落地在即。在这部备受瞩目的司法解释征求意见稿中，涉及“对赌协议”的相关条款，延续了自海富案以来“与股东对赌有效、与公司对赌无效”的既有规则框架。

　　对赌协议虽是一个看似技术性的商事合同问题，却牵动着中国风险投资生态的全局。一份来自礼丰律师事务所的报告显示，约13万个项目将陆续面临退出压力，涉及约1.4万家企业，未来上万名创始人可能因对赌失败而面临高额回购责任。当一个本应服务于价值发现的金融工具，演变为可能令上万名创业者信用破产的债务陷阱时，其背后的制度逻辑，就值得我们认真审视。