静待数据改善

　　8月17日，国家统计局发布7月经济数据，受到极端天气等因素影响，供需均有小幅回落。供给端，7月工业增加值同比+4.5%，前值+5.3%，Wind一致预期+4.88%；服务业生产指数同比+4.3%，前值+4.7%。需求端，出口同比+23.9%，前值+27%，Wind一致预期+22.89%；社零同比+0.6%，前值+1.0%，Wind一致预期+1.33%；固投累计同比-6.7%，前值-5.7%，Wind一致预期-6.06%。

　　在“去地产化增长”的大周期下，新旧动能分化仍然是理解当前经济状况的主线，对于宏观政策的理解也应基于新旧动能分化的大趋势。