消费偏弱是周期性还是结构性现象

　　消费偏弱，是目前中国经济面临的突出问题之一。零售增速下滑，楼市持续走弱，这些现象被反复提及并视为“消费疲软是长期趋势”的证据。然而在笔者看来，当前消费偏弱主要是周期性而非结构性现象。如果AI热潮降温，出口或将大幅放缓。届时政策重心可能向内需更多倾斜，消费有望随之改善。

　　下面将逐一讨论，市场上关于消费的一些常见误区。

误区一：把“消费率”等同于“消费增速”

　　中国经济中，确实存在居民消费率长期偏低的情况。过去十多年，居民最终消费占GDP的比重大致处于35%–40%之间，显著低于多数主要经济体。这一结构性特征与社会保障不够完善、购房成本相对于居民收入偏高、居民收入在国民收入中的占比偏低等因素有关。