是收入承压，而非“资产负债表衰退”

　　近来，资产负债表衰退的话题引起了广泛关注。然而，中国经济当前所面临的主要问题，并非资产价值大幅缩水，而是企业和家庭的收入受到很大压力。换言之，关键不在资产负债表(Balance Sheet)，而在损益表(Income Statement)。为了缓解企业和家庭的收入压力，当前宏观政策的首要目标，应当是通过财政发力和地产松绑，让核心通胀率尽快回到2%。

资产负债表衰退并不能准确描述当前中国经济状况

　　首先，我们来理解一下“资产负债表衰退”的概念。根据该理论的提出者，日本野村综合研究所辜朝明先生的定义，资产负债表衰退通常在资产价格急剧下跌后出现。例如，当日本的商业地产价格在20世纪90年代初急剧下跌时，日本企业的资产价值迅速缩水。根据资产负债表的构成，资产=负债+所有者权益，资产价值的下降一旦超过所有者权益，就会出现资不抵债，甚至破产的情况。