股市冷暖，外资为何“先知先觉”

　　【财新网】（专栏作家 胡伟俊）今年以来中国股市的大幅反弹，外资的作用有目共睹。在年初市场处于底部的时候，外资大幅流入。而到了市场大幅上涨之际，外资流入却开始放缓。笔者最近被不少朋友问到，为何外资貌似“先知先觉”，在一片看空中提前布局，却又在A股情绪亢奋之时趋于谨慎？

全球宏观的视角

　　外资从全球看中国，时有一些从中国国内看中国得不到的洞见。这一轮外资提前布局中国，最大原因并不在中国。

　　笔者去年四季度在欧美出差的时候，就能非常明显地感受到投资者对于新兴市场的热情。原因在于，随着特朗普减税效应的消退，美国经济已经明显在去年三季度见顶，因此美联储接下来很可能会放缓加息步伐，进而中止美元走强的势头。而美元一旦走弱，新兴市场通常会走强，这就导致了外资增加对新兴市场的配置。今年以来，不光是中国，其它新兴市场国家如巴西和阿根廷的股市同样表现强劲。