当前困扰中国经济的最大问题是总需求不足，居民消费和企业投资增速都相对低迷，只有出口增速迅猛，但未来随着外部环境变化，出口增速的可持续性面临不确定性。在此背景下，如何尽快把内需提升起来，是当前宏观政策的一大挑战。我从宏观金融角度谈三个问题：地方债与内需不足的关系，存量债务如何化解，以及增量层面的财税体制改革与投融资改革。
房地产和地方债两大系统性风险各自的问题及其相互交织，是造成当前中国内需不足的重要原因。这也凸显出进一步解决地方债问题的必要性。
地方债问题通过四条渠道压制内需增长
1、直接挤压基建投资，付息还本挤占建设资金
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